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橡胶期货冲高回落 涨势就此终结?

2021-11-27

 118日以来,橡胶期货节节攀升,涨势延续至25日日盘,沪胶主力合约由月内最低13635点,最高涨至15810点,累计涨幅近16%。本轮天然橡胶市场走强,主要因供应端支撑效应增强。

中国产区方面,云南产区逐步停割,且当地气温下降,胶水产出减少,干含下降;海南产区将于12月底停割,近期寒潮气候同样导致海南气温下降,原料产量受到影响,国内加工厂抢购原料积极。海外产区,虽然泰国北部进入旺产,但近半月时间泰国南部地区不断降雨。泰国南部产区天然橡胶产量约占全国总产量的70%,长时间持续降雨,导致割胶工作受限,新胶产出增量不及预期。同时,原料收购价格也持续上涨,当地胶水价格由1051.8泰铢/公斤,25日涨至60泰铢/公斤,涨幅为15.83%

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除了泰国新胶产量提升不及预期,且近月船运费价格再度上涨,港口码头劳工不足,货柜偏紧,均导致发货船期推迟。11月至次年1月为东南亚产胶区旺产季,而11月国内新货到港量大幅不及预期,青岛地区混合橡胶加速去库。随着时间推移,供应端对天然橡胶价格支撑力度逐渐加强,刺激业者看涨情绪,从而拉动橡胶期货宽幅上调。

近三周天然橡胶价格震荡走高,下游工厂需求欠佳,市场交易多为套利商买货。虽然11月下游轮胎企业开工有所提升,但其对橡胶原料采购却显平淡,天胶高价成交遇阻,下游工厂买盘极其冷清,补货多倾向于市场价格偏低的越南10号胶或非洲胶,全乳胶价格居高,多有价无市。由于期现价差打开,如泰混、3L胶与沪胶价差扩大至2000/吨以上,套利窗口开启,套利商买盘积极,加强对20号混合、3L胶,国产标二、9710胶等品种的采购。现货贸易商虽然对行情看法偏多,但追高情绪谨慎,补货量有限。

而本周四(1125日)夜盘,橡胶期货宽幅下调,26日日盘延续跌势。截至26日收盘,沪胶主力2205合约收15240点,日内最低至15085点,较15810高点下调约4.59%。橡胶期货冲高回落,一方面是对前期持续上涨行情的修复,多头资金获利回吐;另一方面是受宏观市场情绪影响,发改委研究调控长效机制防止煤价大起大落,黑色系全线转跌,以及南非发现新型新冠病毒变种,同样加大资金避险情绪。

橡胶期货冲高回落,是否意味着本轮涨势就此终结?目前来看还言之尚早,2021年即将收尾,12月天然橡胶市场多空争夺依旧激烈。首先供应端支撑依旧存在,继续关注天气因素对泰国产区割胶的影响。产区生产、船期推迟等因素影响,预计12月国内新胶到港提量依旧缓慢,混合橡胶库存水平偏低,对市场行情支撑作用较强。而年末资金收紧,期货方面或避险离场,下游工厂需求不温不火,工厂及中间现货商无意过多储备库存,现货交易仍显胶着。短期来看,天胶市场底部支撑相对较强,整理后仍有上涨可能,12月中下旬不确定性增强,市场波动空间加大。

(文章来源于金联创橡胶)

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